Category: финансы

NewFace

Борьба за жильё

По сообщениям с фронта, в наших краях снять комнату в квартире (т.е. добровольной коммуналке) стоит около $800/месяц, плюс доля в коммунальных услугах. Снять студию (т.е. самую маленькую отдельную квартиру) стоит около $1,400/месяц, плюс все коммунальные услуги. (Есть и дороже, видел в новостройках за $2,300.)

То есть это получается, что privacy premium — больше $600/месяц?

This entry was originally posted at https://ymarkov.dreamwidth.org/568039.html. Please comment there using OpenID.
NewFace

Как украсть миллион

Был, помнится, фильм под таким названием. Но сейчас не об этом, а о гораздо большем количестве миллионов, хотя и (вполне вероятно) без кражи.

На прошлой неделе видел в паре мест, как народ потешался над тем фактом, что основанная в декабре 2017 года Корпорация по Розничной Торговле Каннабисом Онтарио (OCRC) ухитрилась потерпеть убыток в $42 млн. (канадских) долларов за 12 месяцев с 1 апреля 2018 по 31 марта 2019. Люди, знакомые (понаслышке, надо предполагать) с выгодностью наркобизнеса, удивлялись, и шутили о том, "как создать дефицит песка в Сахаре? Поручить снабжение им государственному учреждению!"

Я вполне согласен с этими людьми касательно рациональности занятия бизнесом госучреждениями, однако я по роду деятельности, во-первых, умею читать финансовую отчётность, во-вторых, знаю кое-что о стартапах. Никого вроде не удивляет, что какой-нибудь там Гугль или Инстакарт терпит убытки в первые годы существования; а что случилось тут?

Вскрытие показало следующее:

1) Собственно продажа конопли началась 17 октября 2018 года, и на этом за 5.5 месяцев фирма наварила почти $20 млн., т.е. маржу в 31%, продав на $63.9 млн. товара себестоимостью в $44.1 млн. Из этого дохода $57.3 млн. было получено онлайн. 31% сравнимо с тем, что зарабатывают легальные розничные магазины.

2) Зарплаты (неизвестному количеству работников) составили $9.3 млн., ИТ -- $5.2 млн., комиссии Shopify (которая поддерживает торговый сайт) -- $2.9 млн., аренда помещений -- $1.2 млн. Таким образом, после обычных расходов осталось около миллиона.

3) Основной компонент убытка -- выплаты другой государственной лавочке, а именно Ликёро-водочной Комиссии Онтарио, частью которой OCRC являлась изначально. Дело это новое, объяснило правление корпорации, так что для его организации они вместо найма и последующего увольнения своих людей позаимствовали разных ликёро-водочных на-все-руки-док из "родительской" конторы, за что и заплатили сей конторе $24.9 млн. (Это в дополнение к $5.9 млн., уплаченных ей же в предыдущем году.)

4) Из остальных факторов убыточности следует назвать $11.5 млн. долларов, вложенных в снятие и оборудование магазинов: от них внезапно пришлось отказаться после того, как новое правительство решило отдать розничную торговлю частному сектору, а уже вложенные деньги списать. (Контора надеется какую-то толику получить обратно, сдав их частникам.) Кроме того, было потрачено $1.5 млн. на каких-то консультантов и $0.5 млн. на страхование.

Вывод: если 15 месяцев достаточно, чтобы развернуть оптовую и интернетную торговлю коноплёй, то в следущем финансовом году OCRC должна легко свести концы с концами. Не исключено, что именно поэтому контору отняли у Ликёро-водочной Комиссии и перевели непосредственно под эгиду Министерства Финансов. От гос. лавочек прибыльность не то чтобы ожидается, но по крайней мере они не должны стоить налогоплательщикам.

This entry was originally posted at https://ymarkov.dreamwidth.org/550137.html. Please comment there using OpenID.
NewFace

Массаракш!

Итак, Центральный Европейский Банк решил реализовать свои невнятные угрозы и урезал свою учётную ставку до -0.5%. Кроме того, он опять будет покупать облигации на открытом рынке, €20 млрд. в месяц "столько, сколько понадобится", т.е. практически без конца.

Ох, доиграются они там.

This entry was originally posted at https://ymarkov.dreamwidth.org/540887.html. Please comment there using OpenID.
NewFace

Ценовой шок

В У-С Журнале вчера написали, что в этом году в Сан-Франциско, Лос-Анджелесе, и Сиэттле медианные цены на дома во всех ценовых категориях слегка понизились, в первый раз с 2012 года. Вообще же с 2012 они там приблизительно удвоились. Особо выделяют Сан-Хозе, где цены падают седьмой месяц подряд, доведя снижение аж до 3.8%.

Пишут, что такое поведение цен в условиях экономического роста и растущей занятости населения удивляет экономистов (естессно, ага :-) Похоже, что непрерывно растущие цены наконец ввергли потенциальных покупателей в ценовой шок, в котором они перестали хватать всё за сколько спросят.

This entry was originally posted at https://ymarkov.dreamwidth.org/530459.html. Please comment there using OpenID.
NewFace

Прогрессивное налогообложение

Видел только что федеральные налоговые данные за 2014 год (самые свежие, только что спиленные; там ссылка на Table 3): верхние 0.001 процентов американских налогоплательщиков (1,396 семей с $58 млн. или больше дохода) заработали 2.13% всех доходов и заплатили 3.62% федерального подоходного налога.

А анализ верхних 400 налогоплательщиков (т.е. 0.00029%) за 10 лет показывает, что 138 из них были в этом списке все 10 лет. 3,262 же появились в нём только один раз (по-видимому, в результате продажи собственного бизнеса при выходе на отдых).

This entry was originally posted at https://ymarkov.dreamwidth.org/527025.html. Please comment there using OpenID.
NewFace

"Да что мне ваши учётные ставки?!"

Одна из отрицательных черт многих экономистов — то, что они забывают характер предмета исследования (поведение живых людей) и рассматривают экономику как этакий "чёрный ящик", который на все изменения вводных должен всегда реагировать одинаково. Отсюда, по-видимому, проистекало выражаемое ими удивление очевидным бессилием Федерального Резервного Банка перед лицом последнего спада — ФРБ урезал учётную ставку практически до нуля, с весьма хилыми результатами, в то время как их расчёты ожидали... (В Европе та ж фигня. Там докатились до того, что в некоторых странах ЕС появились негативные(!) проценты — мусья знают толк в извращениях! — и всё равно раскрутке кредитов это не помогает. Даже смешно бывает смотреть, как тамошние экономисты бормочут: "Да что ж за напасть-то такая, ни хрена не понятно!")

Я по роду занятий имею возможность наблюдать как процесс планирования деловых вкладов, так и процесс кредитования, и последние 15 лет твёрдо уверен: хотя проценты (стоимость капитала) несомненно важны, в их нормальном диапазоне небольшие подвижки туда-сюда играют третьестепенную роль. Есть исключения, в первую очередь крупные финансовые фирмы, а также производители таких размеров, что они фактически являются финансовой фирмой открыто (как Дженерал Электрик) или не очень (как Проктер энд Гэмбл); эти таки пристально следят за каждым basis point, но они, при всех их размерах, делают не самую большую часть экономической погоды. А какому-нибудь производителю шарикоподшипников с оборотом $300 млн/год, когда он обдумывает расширение производства, шансы продать дополнительную продукцию гораздо важнее того, будет он платить 8% или 9% за банковский займ на расширение. Но многие экономисты продолжают рассуждать, как домовладельцы, перефинансирующие ипотеку за каждую восьмушку процента.

И вот, наконец, прямо из окопов нормальный экономист эмпирически подтвердил, что это так:

At a presentation to about 50 small business owners in Des Moines in April, owners were asked if a quarter point increase in interest rates would cause them to cancel an investment project at their firm. The response was a unanimous NO. Asked if a 25 basis point cut would induce them to reconsider a potential investment project, again NO. Asked if a 25 basis point difference in offered loan rates would induce them to change lenders, the answer was YES. Competition for loan customers is alive and well and the best terms win the customer. But quarter-point changes in interest rates are not driving investment decisions. More important is the expected return on an investment in profits and cash flow, and this depends on the economy.

Кроме того, нынче влияние Феда на уровень процентов на рынке гораздо меньше зависит от учётной ставки на фед. фонды, чем даже 20 лет назад.

This entry was originally posted at https://ymarkov.dreamwidth.org/521244.html. Please comment there using OpenID.
NewFace

В Кремниевой Долине зажрались

Один из рулевых фонда, на который я работаю, обдумывает капиталовложение в некую довольно крупную софтверную фирму. Один из основных доводов — благоприятная структура себестоимости: фирма утверждает, что "наш основной рынок — США, а программисты все в Швеции, и стоят они от 35% до 50% стоимости таких же программистов в Кремниевой Долине."

О как.

This entry was originally posted at https://ymarkov.dreamwidth.org/517641.html. Please comment there using OpenID.
NewFace

Что делают тарифы

Правильно говорят, что тарифы есть налоги, и что платят их импортёры и их покупатели. Но многие делают неправильный вывод, что тарифами мы наказываем только себя и не имеем никакого влияния на экспортёров.

Те, у кого есть реальный денежный интерес следить за этим всем (в первую очередь стратеги всяких hedge funds) отмечают, что американские тарифы на китайскую продукцию привели к оттоку рабочих мест из Китая во Вьетнам, Тайвань, и т.п. места. Статистика: за 12 месяцев до 31 марта 2019 импорт товаров из Китая сократился на 18%, зато из Тайваня и Вьетнама возрос соответственно на 21% и 34%. Подозреваю, что это те же или эквивалентные товары, но не made in China. Производство также переползает из Китая в Мексику.

Strategas Research отмечает, что акции американских компаний, у которых большая часть продаж в Китае, за последний месяц подскочили гораздо выше остального рынка, т.е. smart money ожидает быстрого улаживания текущего торгового диспута на благоприятных для США условиях. Посмотрим.

This entry was originally posted at https://ymarkov.dreamwidth.org/516981.html. Please comment there using OpenID.
NewFace

Звоночек

Согласно федеральному Акту о Иммиграции и Национальности 1952 года (Immigration and Nationality Act, АИН), один из способов въехать на постоянное жительство в США человеку, который скорее всего будет полагаться на социальное обеспечение — это найти желающего подписать документ, в котором он (спонсор) обещает финансово поддерживать потенциального иммигранта как минимум до 125% федерального уровня бедности. Этот документ (форма I-864 или I-864EZ) является контрактом, который спонсор не может расторгнуть, и который заканчивается только с натурализацией, выездом, или смертью иммигранта, или получением таковым права на социалку после 10 лет работы. (Статья 213А АИН, кодифицирована как Раздел 8, глава 12, статья 1183 кодекса США.) Если же такой иммигрант всё-таки обратился за помощью и получил её, то статья 1183(а) предписывает всем выдающим помощь органам (федеральным, штатным, местным, и даже негосударственным) требовать компенсации от спонсора.

В 1996 году был принят закон под названием Personal Responsibility and Work Opportunity Reconciliation Act, статья 421 которого (ныне Раздел 8, глава 12, статья 1631 кодекса США) предусматривает, что если такой иммигрант обращается за помощью, зависящей от дохода и активов, то доходы и активы спонсора должны учитываться, как свои.

В 1996 году был небольшой шум в прессе на тему принятого закона, и именно тогда (если я правильно помню) мои бабушка с дедушкой з"л получили гражданство США (натурализация). Несмотря на это всё, многие иммигранты со спонсорами активно обращались за и получали гос. помощь, и никто не беспокоил спонсоров. Но вот 23 мая сего года Трамп издал меморандум, напоминающий всем федеральным конторам о существовании этих законов, и требующий их исполнения. Шума в прессе, однако, не наблюдается, новость появилась только на полдесятке специализированных сайтов.

This entry was originally posted at https://ymarkov.dreamwidth.org/514393.html. Please comment there using OpenID.
NewFace

Какой кошмар

Я редко говорю такое про идеи, но эта "Modern Monetary Theory" (по крайней мере, как её объясняет Вокс) — это какой-то тихий (или не очень) ужас и кошмар. Всё-таки экономисты какие-то особенные люди, раз могут с серьёзным видом нести такую дичь. (Говорю, как человек с экономическим образованием.)

Истинно говорю вам: если какой-то политик призывает MMT как объяснение своим планам, то это bona fide причина никогда за него не голосовать.

This entry was originally posted at https://ymarkov.dreamwidth.org/505378.html. Please comment there using OpenID.